证券之星消息，近期中国食品（00506.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　2024年业绩与2023年业绩相比摘要如下:2024年,由于水品类产品正处于转型升级的过程中致销量下滑,中国食品总体销量同比有所下跌,但在本公司积极提升价格及改善产品结构的战略下,产品平均价格的升幅显著,有效抵消销量减少的影响,收入同比基本持平。年内,除白糖采购价格受减产影响而上涨,其他主要原材料采购价格同比下降,本公司毛利率同比录得增长。与此同时,本公司持续关注资本性支出与经营性现金流的管理,控制风险。稳步优化产品结构汽水品类在品类整体市场销售额下降的情况下,依靠产品铺货提升,销售额增速跑赢大盘,市占率保持行业第一位置。年内,汽水品类新增248毫升口袋瓶包装,产品为消费者提供「袋」著就走的全新畅爽体验。推出可口可乐龙年主题及雪碧沙发电影节包装,深受消费者喜爱;芬达利用「高分必达」主题,为考生和家长们传递鼓励和正能量。年内,可口可乐全球创意平台「乐创无界」进行跨界合作,与奥利奥品牌携手推出限定款汽水饮料,产品融合可口可乐的清爽气泡与经典奥利奥的浓郁巧克力香,每一口都是双重享受,带来前所未有的味觉盛宴。瓶身设计融合奥利奥经典黑白配色与可口可乐标志,时尚精致,彰显个性风采,持续吸引Z世代年轻人。果汁品类2024年,果汁品类聚焦利润包装发展,著力提升果汁盈利能力,品类平均价格、毛利率及利润率均有所改善。年内,重塑「美汁源」品牌,推出了统一的品牌策略、视觉识别和消费者活动,与消费者建立更为紧密的联系,以崭新的品牌形象及产品包装再次拥抱中国消费者!「美汁源」品牌标签更新后,整体变得更加简洁、新鲜,既能保持品牌原有的品质感,又彰显了品牌的年轻与活力。水品类2024年,新推出纯悦pH9.0+苏打水白桃口味,拥有较高pH值,碱性程度清晰,饱满白桃口味,口感顺滑解腻,同样零糖零汽零脂肪。自有水品牌「悦活」年内推出「LOHAS天然苏打水」,产品水源地位于自然生态保护区,地理位置优越,天然原生,纯净无污染,无添加,天然弱碱,入口清冽,口感顺滑。未来我们将持续聚焦水品类坚持高品质发展,积极开拓高端水产品,利用苏打水健康优势,扩大苏打水的品类结构,通过改变品类结构来改善水品类盈利能力,拉动整体利润。即饮咖啡年内,丝绒拿铁系列选取消费者最喜爱的香草味和榛果味复配而成的芝士香草拿铁及榛果白巧拿铁两款全新口味产品,采用纽西兰进口奶源及「咖世家」门店同款咖啡豆,满足消费者对高品质即饮咖啡的需求。丝绒新品销量领跑中国区,成绩令人满意。功能饮料年内,上市全新品牌「猎兽」能量饮料,产品采用塑胶瓶包装,不含汽,更切合目标客户的饮用需要。「魔爪」品牌则推出了百香果芭乐新口味产品,选用优质百香果及芭乐巧妙配搭,酸甜爽口,加上醒目粉色罐包装,同时震撼消费者味蕾和眼球。2024年为魔爪品牌自上市以来,收入及销量达成最高之年,品牌重点管道收入均录得双位数增长,成绩斐然。推进拓展管道资源本公司持续优化客户结构,重塑行销网路,直营服务客户数量取得显著增长,可控业务收入占比保持在整体业务约90%水准。现代管道:优化品类结构和包装结构,加大其他品类的销售占比,提升店内铺货可见度,大力发展多包装,通过调节促销力度,逐步提升品类毛利率及盈利能力;传统管道:随著「可乐GO」平台的推广,客户自主活跃度增加,自主下单金额续创新高,提高了整体销售效率;学校管道:开展NextSingerTMEX雪碧校园音乐大赛,利用芬达「高分必达」主题。在校进行尝新派样,在考试前期在校园内进行深度互动等行销活动,培养Z世代消费者群体稳定的消费习惯。餐饮管道:结合餐饮速食发展趋势,持续开发高品质餐饮客户及头部连锁餐饮客户,锁定连锁速食目标客户。新零售业务-中粮悦享会中粮悦享会从事饮料食品线上管道销售,业务覆盖全国各个省、直辖市和自治区。年内,快乐会小程式的会员数目、有购用户、复购率及订单量均有所增加。本公司持续提升线上业务数位化、智慧化水准,通过快乐会小程式和D2C管道各平台店建立会员资料库,对会员进行精准行销,增强畅销商品供应,强化非价格行销手段,优化线上商品结构,重塑价值链,有效加强转化效果和促进销售收入,收入同比达成双位数增长。智慧零售业务年内,智慧零售业务规模(设备台数)进一步扩大,设备台数稳固行业前列,实现全国布局31个省份,覆盖逾280个城市,同比收入保持高速增长。自动售货机不受时间、地点限制的优点,能有效填补没有零售商铺覆盖的销售真空地带,也能在商铺关门后的真空时段继续为消费者提供服务,具有非常巨大的发展潜力。未来我们除了会持续扩大业务规模外,还会积极丰富商品种类,为消费者提供更多优质选择,在现有的规模优势基础上继续打造盈利能力优势,为股东带来更好的回报。

　　预期2025年外部环境变化带来的不利影响可能会加深,但中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大,长期向好的支撑条件和基本趋势没有变,经济高品质发展大势也没有变,有利条件强于不利因素。中国是超大规模经济体,经济体量、市场容量都很大,产业体系很完整,配套能力也很强,供给和需求都能够支撑国内大循环。政府提出的政策将有效激发内需潜能,提振居民消费,为经济稳定运行、向好发展提供更强的需求动力。2025年预计受原材料供应减少影响铝材成本上升,导致易开罐价格上涨,其他主要原材料价格保持平稳,管理层将持续积极推动产品结构升级、业务组合优化等重点战略,以改善毛利率。相信通过重塑工作,公司能建立新消费形式下的竞争优势,打造适应未来多变复杂市场环境的应对能力,增强符合可持续高品质发展要求的盈利能力,进一步提升整体利润率。

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　　证券之星估值分析提示中国食品盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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