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最近三个交易日，有色金属指数（000819）分别上涨1.95%、4.36%和4.99%，累计涨超10%。
与其说这是连续大涨的喜悦，不如说，在经历了持续阴跌的绝望后，炒有色的基民终于看到了一丝希望的曙光。
在去年年初，有色金属指数持续上涨，最高涨幅达到165.49%；有色ETF的基金规模更是从758.41亿元一路暴涨至4746.41亿元，涨幅达到惊人的6.26倍。
在今年2月以来，有色金属指数开始逐渐下跌，有色ETF规模也开始逐渐回落。其中虽可能有进场时间较早的基民选择获利了结，但总有基民是追高结果被套，现在挂在高位。
有色金属指数前五大重仓股一季报均实现了营收利润双双大幅增长，而且利润增幅均显著大于营收。
这种利润增速远快于营收的情况，通常代表着企业能够拥有产品的定价权，利润空间还在逐步扩大。
全球锡的静态储采比仅约14.8~20.7 年，是大宗有色金属中最低的品种之一。
钨是国家保护性开采特定矿种，自然资源部每年下达开采总量控制指标。2025 年第一批指标同比下降 6.5%，预计今年再降 8%，合法产能持续收缩。
锡是半导体先进封装、PCB 电镀、高速连接器的核心焊料。预计未来五年内，芯片行业对锡的需求量将翻倍。
钨丝替代传统钢线切割光伏硅片，在切割效率与良率上优势显著，每年新增万吨级钨需求。
今年以来，在有色板块整体调整的背景下，锡价和钨价虽有价格波动，仍然价格和相关企业股价整体保持向上趋势。供需缺口成为支撑这类小金属上涨的关键因素。
它们的稀缺性略弱，静态储采比都在40年以上，也不具备像锡和钨在芯片制造过程中，那么强的不可替代性。
目前AI服务器对铜的需求量大幅超出传统服务器，预计未来五年，全球AI算力领域铜需求将增长三倍以上。
另外，今年中东冲突中，阿联酋环球铝业和巴林铝业都因战争因素被迫减产甚至停产，短期内难以完全恢复，也刺激了铝价上行。
今年三月，霍尔木兹海峡封锁，海湾国家的是有收入大幅减少，手上现金流吃紧，被迫选择减持黄金。
今年四月，各国央行重启黄金增持，说明三月的售金只是短期战争因素扰动，央行购金大趋势不改。
央行购金的底层逻辑是对冲美元的信用风险，美国联邦债务规模持续扩张，2025财年债务净增长超2万亿美元。
在美国债台高筑背景下，各国央行自然会担心潜在的美元风险，黄金是理想的对冲资产。
仔细拆解之后，不难发现，有色金属领域的各个细分板块都有看多逻辑，虽然最近四个多月持续阴跌，但它的基本面很不错的。
而且，从技术面上看，如果这周有色保持强势，周线可能走出近似W底的形态，也是有力的利多信号。
由于美伊战争之后，全球油价飙涨，美国的月度CPI也涨至4.2%，创下三年多来的新高。
市场对于美联储货币政策的预期也从今年年内降息一次，变成了今年年内加息一次。
一旦加息，明显利空有色金属。因此，在加息预期走强的背景下，市场最近也再重新定价有色金属板块。
不止国内的有色板块在调整，海外有色领域的ETF如一月以来也在区间震荡，没有向上突破。当然了，震荡走势比国内的阴跌好看很多。
三是科技板块仍是市场主线。虽然有色板块今天大涨，但市场上最火爆的还是半导体、通信设备等板块。
今天ETF涨幅榜上，排名最靠前的还是科创成长ETF、科创新材料ETF、消费电子ETF等基金，有色类ETF均未进入今日ETF涨幅前30名。
随着美伊停火协议将于本周五达成，原本压制市场的加息可能生变，短期压制因素也有望减轻。
今天还看到了一篇黄金股ETF基金经理写的文章，他乐观的认为，美伊和平协议正式达成后，黄金股可能迎来一波反弹主升浪。
目前，主要金矿公司2026年前向PE仍在8至16倍区间，显著低于历史估值中枢约20倍的水平。
一旦美联储议息会议偏鸽，前期调整到位，科技主线有所松动，有色板块目前相对较低的估值，很可能成为资金逐鹿的对象。
目前市场上的有色金属ETF中有很多，我简单整理了几只规模较大，费率较低，或跟踪指数比较有特点的ETF。
有色金属ETF南方（512400）的特点是包括的行业范围广，包括贵金属、工业金属和小金属等多个细分行业成分股，而且规模也较大，达到246.40亿元。
黄金股ETF永赢（517520）专注黄金采掘、冶炼等全产业链企业。目前在市场上规模最大，达91.87亿元；与它跟踪同一只股票的黄金股ETF华夏（159562）虽规模略小，仅为45.06亿元，但持有一年的费率要比它低0.4%。
有色ETF大成（159980）的底层资产主要为沪铜、沪铝等商品期货。另外值得一提的是，它的成分中，也包括前文提到确定性较强的沪锡期货，占比约8%。
北京时间本周三和周四，美联储就将举行六月的议息会议，新任主席沃什将迎来首秀。
在之前的参议院听证会上，他在特朗普公开施压美联储算不算干预美联储独立性，极端降息是否合理等关键议题上，一直顾左右而言他。
这种摇摆不定的态度，让我感觉他配合特朗普的中期选举诉求，先着力推进降息的可能性其实不小。
目前，特朗普搭了一个放开海峡的台阶，是否会顺着台阶走下去，就看美联储和沃什的了。
