(603319.SH)不超过9.8亿元的定增申请下发审核问询函，公司近期披露回复，函件重点关注前次募投“年产350万台泵智能制造项目”延期、产能利用率偏低且未达预计效益的原因，并要求说明本次继续扩大相关产能的合理性，以及行业竞争激烈、成本传导会否对新项目效益产生重大不利影响。公司近日回复，前次项目未达效益系三方面因素叠加：一是泵赛道参与者由少数几家扩至十余家，新进入者低价抢单；据公司引用行业数据，叠加购置税由全免改为减半征收及2025年高基数影响，2026年上半年国内车零售销量同比下降13.4%，整车厂向上游转移成本压力，产品价格连续下行；二是原材料涨价，核心材ADC10均价由2024年16.90元/公斤升至2026年20.73元/公斤，涨幅22.66%；三是投产初期车型迭代快，工装夹具反复调整、部分模具报废、换型时间长，运营成本偏高。本次液压悬架泵、大马力泵及水泵差异显著，设备全新购置、无重复投资。测算显示，高性能泵类产品及热管理模块集成建设项目在基准税后IRR16.73%、静态投资回收期7.67年的基础上，即便叠加3%、5%年降，税后IRR仍分别为15.65%、14.91%，回收期7.87年、8.02年；成本端与部分客户约定了原材料月度重新核价、价格波动超阈值调价的传导条款，具体机制因客户而异。公司据此判断，竞争与成本传导不会对本次募投预计效益造成重大不利影响。

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