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2026年3月4日，巴林铝业(Alba)宣布不可抗力，LME铝价应声大涨近4%，盘中触及3375美元/吨，创2022年以来新高。
机构普遍认为：若霍尔木兹海峡封锁持续1个月以上，LME铝价有望冲击3600美元/吨;若封锁延长至2~3个月，价格或进一步上探。
铝(元素符号Al，原子序数13)是地壳中含量最丰富的金属元素，占地壳物质的8%以上。其单质为银白色轻金属，密度仅2.7 g/cm³，具有良好的延展性、导电性、导热性及耐腐蚀性。
铝产业链涵盖上游原料开采—中游冶炼加工—下游终端应用的完整闭环。从铝土矿到终端铝材，氧化铝和电解铝是产业链的核心环节，而中国在这两个领域已建立起全球领先的产能优势。
铝作为现代工业的“骨骼”，其产业链的全球布局与发展趋势正深刻影响着全球制造业格局。从铝土矿的开采到电解铝的生产，再到下游应用的拓展，这一产业正经历着资源重构与绿色转型的双重变革。
铝土矿是生产氧化铝并最终生产铝的主要原材料——铝是现代基础设施、交通运输、包装和清洁能源系统所必需的金属。从输电线路到电动汽车和饮料罐，铝的广泛应用始于稳定且充足的铝土矿供应。
铝是地壳中含量最高的金属元素，根据USGS数据，全球铝土矿资源储量550-750亿吨，基础储量近300亿吨，按一年开采3.7亿吨计算，至少可以开采80年，是一种储量丰富的矿产，资源限制很小。
全球铝土矿储量约290亿吨，主要分布在非洲(32%)、大洋洲(23%)、南美及加勒比地区(21%)、亚洲(18%)。其中，几内亚储量最高(74亿吨，占全球26%)，其次是澳大利亚(12%)、越南(11%)、巴西(9%)、牙买加(7%)，前五国合计占全球72%。
报告显示，2025年全球铝土矿产量为4.75亿至4.8亿吨，2026年产量预计将同比增长6%。基础设施、交通、包装和能源转型等领域的持续需求支撑了这一增长。
中国铝土矿储量约6.8亿吨(占全球2.3%)，主要分布在广西(37%)、贵州(23%)、河南(20%)、山西(13%)。尽管储量有限，但中国铝土矿产量占全球21%，资源缺口依赖进口填补。
我国铝土矿进口依赖度逐年提升，由2016年的36%提升至2025年的77%。
近年来，我国自几内亚进口铝土矿逐年提升，进口占比由2016年的23%提升至2025年的74%。澳大利亚进口量 相对稳定，每年进口约3500-4000万吨，但占比由2020年的33%下降至2025年的19%。
2025年氧化铝产能扩张惯性持续。中国有色金属工业协会数据显示，2025年，国内氧化铝总产能达1.08亿吨，其中，实际新投产能830万吨，主要集中在上半年投产。华北地区(晋豫鲁)产能占比52.3%，但利用率普遍低于70%;广西、内蒙古等新兴区域凭借资源与能源优势，利用率达80%。区域格局呈现“传统产区承压、新兴产区崛起”。
截至2026年1月份，国内氧化铝建成产能11032万吨，运行产能8696万吨，开工率78.8%。随着氧化铝生产持续亏损，国内氧化铝周度开工率下滑，截至2月中旬开工率约78%。
根据统计局数据，中国氧化铝产量从2019年7230万吨增至2025年9245万吨，年均复合增长率约4.2%。2025年产量达历史峰值，突破9000万吨大关。
2025年全球氧化铝产量达到15400万吨左右，我国氧化铝产量约占全球产量60%;中国氧化铝产量主要集中在铝土矿资源丰富的省份，如山西、河南、广西、贵州、重庆，五省氧化铝产量占比57%。
中国氧化铝是典型的寡头垄断市场，中铝、魏桥双寡头领跑，信发、锦江、文丰等紧随其后。未来竞争将聚焦资源掌控、成本控制、绿色低碳、高端产品四大维度，行业集中度与头部优势将进一步强化。
截至2025年6月，中国前15大氧化铝生产商产能合计占全国总产能的显著比例，其中中铝集团(2,310万吨/年)、宏拓实业(1,950万吨/年)和信发集团(1,440万吨/年)位列前三。
根据企业2025年三季报数据，中国铝业作为行业巨头，凭借一体化优势和成本管控，营收与净利润双双领跑;云铝股份受益于绿色铝优势，营收增速领跑;南山铝业和天山铝业凭借印尼项目等海外布局，现金流改善明显;神火股份虽整体净利润下滑，但Q3已现环比改善。
2025年前三季度，中国铝业以1765亿元营收和173亿元净利润双双领跑，成为唯一营收超千亿、净利润超百亿的企业。
盈利情况来看，南山铝业以26.63%的毛利率和17.72%的净利率均显著高于行业平均水平，主要受益于高端加工产品溢价及成本优化。中国铝业毛利率同比提升超2个百分点改善最为明显，而神火股份是五家中唯一毛利率下滑的企业。
神火股份毛利率为23.18%，在五家企业中排名第二，但同比下降1.36个百分点，净利率13.63%也同比下降0.79个百分点，主要受煤炭及铝产品价格波动影响。
中国铝业毛利率为17.30%，同比提升2.08个百分点，净利率9.80%同比提升1.15个百分点，盈利能力改善最为明显。
尽管上游进口长协价下跌，但进口矿价格传导至氧化铝成本仍需一定时间，企业亏损仍旧严重。目前氧化铝市场生产变动仍以焙烧炉检修为主，且后续将陆续恢复。减、停产数量较少，氧化铝供应依旧保持过剩态势。
供应端，产能增量仍存且进口冲击加大。据预测，2026年，国内氧化铝计划新增产能1300万吨，实际投产约为900万~1060万吨，且集中于上半年，核心区域为广西。新增产能具备沿海临港、绿色低碳特征，成本较低。
需求端，整体增速有限，但结构性亮点突出。2026年，国内电解铝产能仍受“天花板”约束，预计产量为4544万吨，同比增长1.5%，对应氧化铝需求增速不足2%，核心需求增长呈现刚性。
展望2026年，市场过剩格局仍将延续，供应压力不减，需求端结构性亮点突出但整体支撑有限，价格预计在低位震荡。未来，行业将加速淘汰落后产能、推进兼并重组，向高端化、绿色化、一体化核心方向演进，通过提升集中度逐步寻求供需动态平衡。
看来看去只有一个前途，提结构，向高端产品发展，这样的话，目前跑在前面的应该是南山铝业！[笑哭]
全世界目瞪口呆，感觉伊朗也是哭笑不得:都打到这份上了，美国居然这样求中国，帮忙收拾烂摊子了。我看到，伊朗外长3月14日就发推感叹:“事实证明，美国吹捧的安全保障，漏洞百出，非但没有起到威慑作用，反而带来了麻烦。美国现在求其他国家，甚至包括中国，帮助确保霍尔木兹的安全……”
鸡爪品牌供应商被央视3.15晚会点名，与辉同行回应：所售鸡爪并非同款产品，商家的检测报告符合标准
3月15日，央视3.15晚会曝光漂白鸡爪，四川省蜀福香食品有限责任公司被点名。有媒体发现，该食品企业为“满山馋”供应商，与辉同行直播间多次带货。对此，与辉同行客服回应：已经收到反馈，高度重视相关情况。经核查，所售的满山馋相关商品，并非央视3.15晚会曝光商品。
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